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来源 | 独角金融 作者 |郑理
资本充足率承压，重庆三峡银行时隔五年后再次通过发行永续债“补血”。
近日，国家金管局重庆监管局批复，同意重庆三峡银行发行不超过35亿元无固定期限资本债券（下称“永续债”）。根据该行公告，该债券由国泰海通、中信证券、中信建投等10家券商为主承销商，于6月9日成功一次性发行，全场认购金额92亿元，认购倍数2.63倍。
2021年-2024年，该行资本充足率持续下滑，分别为15.36%、13.09%、12.62%、11.72%，截至一季度末，资本充足率降至11.42%。
而重庆三峡银行第四届董事会第8次临时会议审议通过的《关于发行资本债券补充资本的议案》显示，2025年该行有27亿元无固定期限资本债券拟行权兑付，将导致资本充足率再下降约1.23个百分点。初步测算，若没有外源资本补充，预计到2025年末本行资本充足率将下降至约9.76%，低于10.5%的最低监管要求。
此次重庆三峡银行发行永续债规模高于2020年，能在一定程度上缓解当下的资本压力，但未来资本充足率能否维持在较高水平，存在诸多不确定性。
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时隔5年，重庆三峡银行再次发债“补血”
该行曾在2020年发行过两期永续债，分别为20三峡银行永续债01、20三峡银行永续债02，期限均为5+N，规模分别为15亿和12亿元，票面利率分别为4.6%、4.8%。
随着业务的扩张，重庆三峡银行的资本消耗速度加快。2022年12月，该行股东大会通过了发行不超过60亿元二级资本债券的议案，但因监管评级与二级资本债券的要求存在差距，一直未能获得监管批复。
此次发行的25三峡银行永续债01的票面利率为2.69%，较前5年前发行的永续债票面利率减少超过200BP，接近国有大行的利率水平。
据重庆三峡银行估算，“25重庆三峡银行永续债01”发行后，其资本净额将增至293.38亿元，一级资本充足率、资本充足率预计升至12.16%、13.31%。
图源：罐头图库
永续债是无固定期限资本债券。银行资本分为核心一级资本、其他一级资本和二级资本。银行发行的满足一些额外要求的永续债可计入银行其他一级资本，补充资本金。因此，永续债的发行有利于拓宽重庆三峡银行资本补充渠道，优化资本结构，增强风险抵御能力，扩大信贷投放空间。
而该行资本充足率多年来起伏不断。
重庆三峡银行1998年成立，在原万州商业银行基础上重组成立地方性股份制城市商业银行，2008年2月完成重组改制并更名为重庆三峡银行。
2017年，重庆三峡银行发行多期二级资本债券，一定程度上提升了资本充足性。当年资本充足率为11.98%，较年初有所提高，核心一级资本充足率和一级资本充足率均为9.07%。
不过，与2016年相比，核心一级资本充足率和一级资本充足率仍出现下滑，能够发现2017年银行在核心资本补充方面的压力。
2018年，该行资本充足率为12.69% ，核心一级资本充足率和一级资本充足率均为9.08% ，三项指标较2017年均有下滑。风险加权资产的增加，会导致银行核心一级资本充足率和一级资本充足率的下降。
2018年，该行贷款规模从前一年的15.32%增至41.57%，不良贷款率猛增至4.41%，而前一年仅为0.93%。
转机出现在2019年-2020年。2019年，重庆三峡银行资本充足率为13.47%，一级资本充足率和核心一级资本充足率均为9.84%，较2018年有所提升。
图源：罐头图库
2020年，该行发行了总计无固定期限资本债券27亿元，资本实力得以增强，2021年该行资本充足率是成立以来最高的一年，资本充足率提升至15.36%，一级资本充足率为12%，核心一级资本充足率10.39%。
在此后几年间，该行资本充足率持续下滑。2022年、2023年、2024年，该行资本充足率分别为13.09%、12.62%、11.72%，一级资本充足率分别为11.84%、11.77%、10.57%，核心一级资本充足率为10.31%、10.33%、9.35%。
资本充足率出现一定下降，主要原因为发行人赎回二级资本债券，以及随着业务发展，资本消耗增多。”《重庆三峡银行股份有限公司2025年第一期无固定期限资本债券募集说明书》（简称“募集说明书”）指出。
公开信息显示，2022年，该行进行了两次二级资本债券的赎回，总计赎回金额30亿元，2025年计划全额赎回两期无固定期限资本债券，合计金额27亿元。
而一旦没有外源资本补充，这些债券的行权兑付将导致该行资本充足率进一步下降，该行预计到2025年末资本充足率将下降至约9.76%，低于10.5%的最低监管要求。因此银行近日发行了35亿永续债用来补充资本。
事实上，该行2024年已经配股募资了30亿元，但并不能覆盖风险加权资产的增长。该行2024年风险加权资产从2023年末的1868.75亿元，增至2204.33亿元，而在2025年一季度末就已经达到2255.7亿元，说明风险加权资产增长速度较快，将对各项资本充足率形成压力。这也正是重庆三峡银行近年资本充足率下降的重要原因。
此外，资本充足率的下降，可能也会限制银行的放贷能力。
2024年该行贷款总额仅1776.63亿，一年增长226亿元。相比之下，重庆本土另外两家银行——重庆银行与重庆农商行的贷款规模及增速显著更高。
重庆银行2024年贷款总额4382.95亿，增长约480亿，重庆农商行则为7142.73亿元，增长375亿元。
从资本充足率指标看，重庆银行和重庆农商行分别为14.46%和16.12%，高于行业平均水平，这一数据对比能够看到资本充足率与放贷能力的正相关性，资本充足率较高的银行，往往具备更强的信贷扩张能力。
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净息差降至1.34%
截至2024年末，重庆三峡银行实现营业收入52.21亿元，同比增长1.99%，实现净利润13.23亿元，同比增长0.7%。
这是重庆三峡银行近6年第三次实现年度营收、净利润双增，上一次营利双增分别是在2019年、2023年，不过2024年增幅远不及这两年。
据Wind数据显示，2019-2023年，重庆三峡银行营业总收入分别增长18.94%、1.15%、15.48%、-12.21%、11.14%，归母净利润分别同比增长25.42%、-6.34%、-0.41%、-20.32%、10.41%。
其中，2019年为营利双增，2020、2021为增收不增利，2022年为营利双降。
图源：Wind金融终端
2024年，重庆三峡银行实现利息净收入39.3亿元，占营收的75.27%；利息收入的支柱则是发放贷款及垫款——2024年，发放贷款及垫款利息收入占总利息收入由62.02%增至64.13%；其次是债权投资，由2023年的占比22.33%降至2024年的20.21%。
图源：年报
近4年，重庆三峡银行的净息差在持续下降。据财报显示，2021-2024年，重庆三峡银行净息差分别为2.09%、1.63%、1.6%、1.34%。
而据国家金融监督管理总局披露数据显示，2024年四季度，商业银行净息差为1.52%，低于行业平均水平。
资产质量方面，据财报显示，2024年，重庆三峡银行不良贷款余额29.45亿元，不良贷款率从2023年末的1.6%提高至1.66%。
据国家金融监督管理总局官网消息，2024年四季度末，商业银行不良贷款率1.5%。对比可以发现，该行不良贷款率也高于行业平均。
三峡银行贷款主要投向租赁和商务服务业、水利、个人贷款、环境和公共设施管理业、批发和零售业、制造业。
截至2024 年末，上述前五大行业贷款占贷款及垫款总额的比重分别为21.34%、16.2%、13.67%、11.5%、7.37%，合计占比70.08%，较2023年末的53.37%，上升16.71个百分点。
房地产业占比有所下降，从2023年末的5.63%降至4.92%。
图源：年报值得注意的是，2024年重庆三峡银行的年报中提到，该行总计6位独立董事，2位独立董事对3项议案提出异议。
其中，李杰对《关于重庆玮兰床垫家具有限公司不良资产转让实施方案的议案》、《关于2024年度企业负责人经营业绩考核方案的议案》投出反对票，刘斌对《关于重庆中美恒置业有限公司不良资产转让实施方案的议案》投反对票。
李杰此前也曾对该行其他议案投出弃权票。2023年报显示，《关于四川三岔湖公司延期付息涉及重大关联交易事项的议案》，李杰弃权。
李杰自2021年8月起担任重庆三峡银行独立董事。2024年4月末，其被该行董事会全票通过继续选举为独立董事。
一年后，因个人原因，李杰已于5月27日向该行董事会提出辞去独董职务 ，此外她还卸任了董事会关联交易控制委员会主任委员、战略发展委员会委员、风险管理会委员、薪酬提名委员会委员等一切职务。
刘斌反对的《关于重庆中美恒置业有限公司不良资产转让实施方案的议案》，该行作为原告与被告重庆中美恒置业经历了一审、二审的诉讼，最后维持原判。
具体为：2024年5月份，因金融借款合同纠纷，重庆三峡银行北滨路支行对中美恒置业及相关方提起诉讼，要求中美恒置业归还全部贷款本金4.27亿元及利息。
该案2024年11月做出一审判决，要求中美恒置业履行还款责任，不久被告提起上诉，2025年5月8日，重庆市高级人民法院对案件做出终审判决，维持原判。中美恒置业及相关方提出将以“两江·中迪广场”项目来化解债务风险。
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何时圆梦IPO？
在重庆本土三大银行中，重庆三峡银行是唯一还未上市的银行。
重庆银行于2013年11月在港交所挂牌上市，2021年2月5日，成功登陆上交所主板，成为西部首家“A+H”上市城商行；重庆农商行2010年在港交所上市，2019年末成功回A，成为全国首家“A+H”股上市的农商行。
眼看着当地已经有两家本土银行早已成功上市，重庆三峡银行自2016年11月开启A股上市辅导备案以来，距今已经有8年半的时间，却仍在排队，也只能“干着急”。
而在此期间，该行还历经董事长被查、受会计师事务所被调查牵连而中止IPO等波折，在2023年3月的注册制“平移”中，重庆三峡银行还出现了“掉队”。
2023年3月，全面注册制落地，11家排队IPO的银行中10家纷纷“平移”交易所申请IPO，仅重庆三峡银行没有完成“平移”。
不过，在其他银行“平移”之际，重庆三峡银行股东也有“大动作”。
据2022年报，重庆三峡银行前十大股东中，仅有两个为国有参股方，共持股不到30%——重庆信托持股近29%；重庆银行持股4.97%。其余八大股东都为民企股东。
2023年，重庆三峡银行成功引入4家重庆市属重点国有企业战略投资者——重庆市城市建设投资（集团）有限公司（下称：重庆城投）、重庆高速公路集团有限公司（下称：重庆高速）、重庆发展投资有限公司（下称：重庆发展）、重庆市地产集团有限公司（下称：重庆地产）4家重庆市属国有重点企业率先入股——国资持股比例超过70%。
据财报显示，截至2024年底，重庆三峡银行前四大股东分别是重庆城投，持股20%；重庆高速，持股17.69%；重庆发展，持股13.2%；重庆地产，持股10.04%。
图源：罐头图库
中国企业资本联盟副理事长柏文喜曾表示，国有企业战略入股对重庆三峡银行除增强资本实力外，还能够获得实力雄厚的国有股东信用背书并强化地方国资与地方地方政府的支持，无论对于重庆三峡银行的长期发展，还是IPO都是十分利好的。
2024年4月，该行小股东重庆兴农融资担保集团有限公司转让了所持有的全部股份（0.332%）。此前，该股东与重庆城投合计在该行持股20.332%。
目前，在该行前十大股东中有4家民营股东，持股比例9.94%的民营股东精工控股集团（浙江）投资有限公司，总计在该行持股5.54亿股股份，其中有2.61亿股股份存在质押。
重庆三峡银行高层2023年起出现较大变动。该行董事翁振杰、刘勤勤、窦仁政、王晓岩、崔进才，因工作变动辞职。
目前，重庆三峡银行已经形成以行长黄宁、副行长李理，加上另外三位副行长胥玲、罗怡、张宗辉的“一正四副”管理阵型。
图源：年报
“70后”行长黄宁，于2023年10月被选举为该行行长，在重庆三峡银行任职之前，黄宁曾在重庆银行工作26年，且担任过重庆银行副行长；“75后”李理担任副行长，此前担任重庆三峡银行江津支行行长、零售银行总部总经理、个人金融部总经理。
除了行长和副行长人选落定外，在2024年4月底该行举办的董事会和高级管理层换届会议上，重庆三峡银行其他高管人选也已经“出炉”。公告显示，该行选举刘江桥为董事长，姚姜军为董事会秘书，但晓敏为业务总监兼财务负责人，周宏波为业务总监。上述四位高管也均为“70后”。
高管变阵、股权优化，或者都是为下来都是达到上市要求，做的必要步骤，同时有助于重庆三峡银行提升团队专业水平，改善公司股权结构，提高管理效率和公司治理水平，提升营收水平改善利润水平。
不过，有银行业内人士认为，当前，银行IPO的高峰期已经结束，特别是对于一些资质较弱的中小型银行来说，上市之路不确定性较大，且根据当前发展趋势，预计对未来银行IPO上市审查更为严格，上市银行数量短时间将难以出现显著增长。
你认为重庆三峡银行资本充足率进一步提高后，IPO是否会提速？欢迎留言评论。
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责任编辑：常福强 股市配资技巧
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